《猫狗大战》抄本:阿里最强吸金大王京东营收平多多用户增长率惊人
收入方面，三巨头中，JD.COM和阿里巴巴仍是主力；但是品多多的用户增长率超出了很多人的预期。
作者|腾讯科技孙氏
图表制作|腾讯科技孙氏
北京时间11月16日晚，JD.COM发布2020年第三季度财报。迄今为止，国内三大电商平台(阿里巴巴、JD.COM和拼多多)都发布了第三季度财报。第一季度没有疫情干扰，第二季度和第四季度没有双11狂欢。略显平淡的第三季度，三大电商平台都交出了什么答案？
营收呈现两强格局 拼多多暂无对抗之力
从收入对比图中，我们可以直观地看到，在三大巨头中，JD.COM和阿里巴巴仍然占据主导地位。在季度财务报告的计算范围内，阿里巴巴和JD.COM的营收规模已经达到1000亿元的水平，甚至达到了2000亿元的大关，而拼多多只维持在100亿元左右，在规模上短时间内跟不上阿里和JD.COM。
从营收增速来看，平多多是三大中增长最快的，因为量大。但是随着规模的逐渐增大，增速也降到了100%以下。
相比之下，虽然阿里和JD.COM的收入规模达到了1000亿元，但增长率保持稳定，保持在30%至40%之间。如果不考虑今年第一季度疫情的影响，JD。COM的收入增长率甚至超过了去年的一些时刻。
从营收构成来看，阿里巴巴是三家公司中最多元化的企业，在互联网人口红利逐渐触及天花板的时候，这可能是阿里巴巴的一件好事。今年第三季度，阿里核心电商收入降至85%以下，云计算占比9.61%。
更重要的是，今年第三季度，阿里巴巴的云计算业务收入达到148.99亿元，同比增长60%，不仅超过了阿里巴巴30%的平均增长率，还超过了没有云计算大的数字娱乐业务(8%)和创新业务(10%)。
从JD.COM的收入构成来看，相对而言，JD.COM正在逐步减少对单一业务的依赖，商品收入占83.9%，物流收入占7.34%，而去年同期为4.45%。
相比之下，拼多多虽然收入分成两部分，但本质上还是电商业务。如果用户增长开始疲软，对拼多多来说就变得更加危险。
阿里巴巴躺着赚钱 拼多多终于迈入盈利门槛
盈利能力方面，阿里巴巴在三大平台中首屈一指，几个季度都站在300亿元甚至400亿元的门槛上。
对于另外两家公司来说，也有令人欣慰的地方。JD.COM已经连续几个季度实现了“赚钱”，而“盈利为正”已经成为一种常规操作；经过长时间的亏损，拼多多终于在本季度进入盈利门槛，但是否能保持盈利势头还需要时间验证。
排除品多多，从这两年的情况来看，JD。COM的利润增长率在大多数情况下都超过了阿里巴巴，并保持着非常快的追赶趋势。如果能保持80.1%的增长率，预计JD.COM明年第二季度的收入将超过100亿元。
当然，阿里巴巴在盈利方面也有好消息。阿里巴巴CFO吴伟在电话会议上表示，在非核心业务，如新零售、菜鸟、进口业务等。亏损正在收窄，第一季度亏损50亿，去年同期亏损71亿；包括数字媒体和娱乐业务在内的新兴业务亏损也大幅收窄，目前亏损约47亿，去年同期亏损65亿。
用户天花板？这或许是阿里巴巴目前最该警惕的事情
用户一直是互联网公司争夺的核心资产，因此活跃用户数量是衡量一家公司是否健康成长、股价是否值得长期持有的重要指标。JD.COM在其季度财务报告中没有公布移动月度用户数量，因此使用了阿里巴巴和拼多多进行比较。
从最近一个季度的用户增长来看，拼多多的移动月用户数量正在逐步接近阿里巴巴，与去年一季度相差4.3亿，今年三季度仅2.4亿左右。这意味着平多多用了不到两年的时间从阿里巴巴抢走了近2亿用户。
对于阿里巴巴来说，更让人不爽的是，移动月活动增速远远落后于拼多多。尤其是今年第三季度，阿里巴巴的移动月活跃量同比增长700万，市场预期为2500万，这“蒸发”了1800万，也导致阿里巴巴当天股价暴跌。相比之下，品多多达到了7460万，相差6700万。如果两家公司继续以这个速度增长，那么平多多用不了一年的时间就能在用户规模上超过阿里巴巴。
在季度电话会议上，阿里巴巴董事长张勇特别提到了淘宝特别版：“淘宝特别版的活跃用户数量增长迅速，9月份达到7000万。”此前，阿里巴巴官方披露，截至今年6月，淘宝专版每月活跃用户超过4000万。这意味着今年第三季度淘宝专版增加了3000万人左右。
但从整体仅增长700万来看，新增的3000万人多是从阿里巴巴原有用户转移过来的，相当于“左手对右手”，增量用户不占优势。
当然，与第二季度的618和第四季度的双11相比，第三季度是传统的电商淡季。阿里巴巴是否触及了用户天花板，还需要通过第四季度的用户数据来验证。
第一季度的数据也值得注意。本季度拼多多移动月增长仅为550万，可能受疫情影响，很多快递公司无法发货。只有京东物流、顺丰、EMS三家快递公司照常收货发货，一定程度上影响了品多多的成长。这也说明品多多的快速成长在一定程度上依赖于外部环境，如何建立自己的物流体系也许是品多多应该关注的事情之一。